حياك الله أخي العزيز ..

نعم أنا عند كلامي بأن السعر العادل لشركة ( المصافي ) يبلغ تقريبا 450 ريال سعودي للسهم الواحد .

و إذا أردت دلائل و براهين على صحة كلامي .. فإليك التالي :

هذا إعلان صدار من شركة ( المصافي ) :

شركة المصافي العربية السعودية ( ساركو ) تعلن عن نتائج اعمالها عن الربع الثاني المنتهي في 31/10/2005 حيث حققت الشركة صافي ايرادات عن فترة الربع سنوي الثاني مبلغ 517002 ريال .

تاريخ صدور الإعلان : 29 / 11 / 2005 م ( قبل شهر تقريبا ) عند الساعة 9:45 صباحا .

رابط الإعلان على موقع تداول :

http://www.tadawul.com.sa/wps/portal...CEMENT_NO=7570

تخيلوا .. شركة توصف بأنها ( قوية ) و شركة ناجحة في السوق .. و أرباحها لمدة 6 شهور فقط مبلغ ( نصف مليون ريال ) !!

يا أخي العزيز .. سابك أرباحها خلال 6 شهور تبلغ أكثر من 10 مليارات ريال سعودي .

الآن أسألك .. هل هناك مجال مقارنة بين شركة مثل ( سابك ) و التي ربحت أكثر من 10 مليارات خلال 6 شهور و بين ( المصافي ) و التي ربحت نصف مليون ريال خلال 6 شهور !!

بالتأكيد .. ليس هناك مجال للمساواة بين الشركتين ، فالفرق بينهما كالفرق بين الشمس و القمر .


ثم نحن على مشارف إعلانات الربع الأخير .. و شركة ( المصافي ) إلى حتى الآن لم تعلن عن نتائج الربع الثالث لعام 2005 م .

فهل هذا عمل أي شركة ناجحة أن تقوم بتأخير إعلان نتائجها المالية .. بالطبع لا .






الآن نحسب مع بعض أرباح الشركة لهذا العام و سعرها العادل :

أرباح شركة ( المصافي ) لهذا العام :

الربع الأول : 924752 ريال ( ربح )

الربع الثاني : 407750 ريال ( خسارة ) و لم تحقق و لا ريال واحد ربح خلال الربع الثاني

إذن النتيجة العامة لربحية الشركة خلال النصف الأول ( 6 شهور ) من عام 2005 م .. هي :

924752 - 407750 = 517002 ريال سعودي كربح صافي عن فترة 6 شهور و هذا الرقم موجود في رابط الإعلان الخاص بالشركة على موقع تداول .


لحساب السعر العادل لشركة ( المصافي ) نحتاج إلى أرباح أخر 4 أرباع متتالية حتى نتمكن من حساب السعر العادل للمصافي :

ربح النصف الأول لعام 2005 م : 517002 ريال سعودي

ربح النصف الثاني لعام 2004 م : 3847000 ريال سعودي ( مأخوذ من القوائم المالية للشركة في الملف المرفق في الأسفل ÷ 2 )

إذن مجموع الأرباح كلها لآخر 4 أرباع متتالية هي 3847000 + 517002 = 4364002 ( تقريبا 4 ملايين و ربع المليون ريال خلال فترة عام !! )

عدد أسهم الشركة 800000 سهم

إذن ربح السهم الواحد بالريال = مجموع الأرباح ÷ عدد الأسهم

ربح السهم الواحد بالريال = 4364002 ÷ 800000 = 5.6 ريال للسهم الواحد .

معدل السعر على العائد P/E ( من هذه النقطة نحسب السعر العادل ) = السعر السوقي للسهم ( أي سعر السهم الآن ) ÷ ربح السهم الواحد بالريال

سعر السهم ليوم الثلاثاء هو 3800 ريال سعودي للسهم الواحد

إذن معدل السعر على العائد = 3800 ÷ 5.6 = 678.57 %

فهل سعر ( المصافي ) بعد كل هذه العمليات الحسابية عادل في نظرك !!

إذا كان سعر الشركة الحالي ( عادل ) فيجب أن تكون النسبة من 0 % إلى 50 % كحد أقصى .. هذه نظرية ثابتة و معروفة لدى الإقتصاديين و المحللين الماليين .

و ( المصافي ) تبلغ النسبة فيها 678.57 % .. أي أن سعرها الحالي ( السوقي ) أكثر بأضعاف مضاعفة من سعرها العادل .

و لو حاولت تقليص السعر السوقي إلى ( 450 ريالا بدلا من 3800 ريال ) لأصبحت النسبة تقريبا 72 % و هذه النسبة فوق المتوسطة نوعا ما .


خلاصة الكلام ..

يبلغ السعر العادل لشركة ( المصافي ) 450 ريال سعودي تقريبا .. و السعر السوقي ليس له علاقة بالسعر العادل ، لا علاقة بين السعرين تربطهما ببعض .

فالأن يبلغ السعر السوقي ( للمصافي ) 3800 ريال ، بينما يبلغ سعرها العادل 450 ريال .

السعر السوقي يتم التحكم به من خلال الطلب و العرض .. بينما السعر العادل ما يتحكم به هي أرباح الشركة نفسها .. فقط لاغير .

و يستطيع أي منا ( إذا كان يملك الملايين العديدة ) أن يتحكم في سعر سهم ما .. برفع السهم أو خفضه .

لو كانت عندك أخي العزيز ملايين عديدة و اشتريت ما نسبته 4.8 % من أي شركة كانت في يوم واحد .. ألن يؤثر هذا على الشركة ؟

بالتأكيد سيؤثر على سهم الشركة بالإرتفاع .. و لا سيما إذا كان عدد أسهم الشركة قليل مثل شركتي ( المصافي ) و ( بيشة الزراعية )

فكلما يكون عدد أسهم الشركة قليل ، كلما يكون التحكم في سعرها أكبر .

فمثل ما ذكرت قبل قليل - أن السعر السوقي ليس له علاقة بالسعر العادل ، و المتحكم في السعر السوقي هو الطلب و العرض

و نتيجة لذلك .. قد تصل أسعار أسهم شركات ( خاسرة ) أو ( متدنية الربحية ) إلى مستويات قياسية و خيالية .. و هذا وارد الحصول

فلا نستبعد أن تصل المصافي إلى سعر 5000 ريال للسهم .. و هذا راجع أولا و أخيرا للطلب و العرض .

لكن سعرها العادل لن يتغير إلا بتغير ربحية الشركة .. فإذا زادت ربحيتها زاد سعرها العادل و إذا قلت ربحيتها قل سعرها العادل و هكذا .

و فائدة معرفتنا بالسعر العادل للشركة هو عدم الانخداع بالقيم السوقية للأسهم ، و معرفة الأسهم القوية من غيرها .. و معرفة إذا ما كان السعر الحالي لأي شركة الآن مناسب للشراء أم لا .. و هو يفيد المستثمرين أكثر من المضاربين .

و الكلام هنا يطول .. و لو استمر في الكتابة و التحليل ، لربما ملئنا 3 صفحات بالتحليل العميق حول هذا الموضوع .

دمتم بخير ،،

تفضل اخى الكريم لا ارغب بالحوار والجدل بيننا لموضوع القيمة العادلة للشركة ولك الملف المرفق يثب صحة كلامة بان السعر العالد للشركة هى 15 الاف ريال
نعيب زماننا والعيب فينا
وما لزماننا عيب سوانــــا
نهجوا ذا الزمان بغير ذنب
ولو نطق الزمان لنا هجانا
-------------------


أكثر من 3 مرات أقرا ما كتبته حول السعر العادل ..

أريد أن أتأكد من كتابتك .. هل هي 1500 ريال أم 15 ألف ريال .

إذا كانت القيمة العادلة للمصافي 15 الف ريال للسهم الواحد .. إذن ماذا تركنا لكبريات الشركات مثل ( سابك - الإتصالات - الراجحي )

هل نقول ان السعر العادل لسابك 20 ألف ريال للسهم ( مثلا ) !!

و بما ان الشركة - كما هو متكوب في التقرير - سعرها العادل بين 5000 و 15 ألف ريال .. لماذا كانت بسعر 561 ريال خلال شهر فبراير من هذا العام و أين المحافظ الاستثمارية الكبرى من هذا السهم الذي يبلغ سعره السوقي ( 561 ريال ) أقل من سعره العادل بأضعاف مضاعفة !! في حين أن سابك كانت فوق حاجز 1000 ريال للسهم في ذلك الوقت !



أمر عجيب .. و غريب فعلا من قام بكتابة هذا التقرير ..

هناك أخطاء فادحة في كاتبة هذا التقرير .. و لو قراته بتمعن أخي العزيز لرأيت ذلك

و التقرير يستند إلى قضية ( المجموعة السعودية ) و كأن الشركة فعلا رابحة هذه القضية و بحوزتها الآن أكثر من اكثر من نصف مليار ريال سعودي .

ثم ان الأرباح غير التشغيلية لا تدخل في حساب السعر العادل للشركة .. و الشركة

و كما هو مكتوب في التقرير أن ربح السهم بالريال يبلغ 9.62 ريال للسهم الواحد .. بالضبط

من حساباتي السابقة و حسب القوائم المتوفرة لي .. ظهر لي أن ربحية السهم الواحد 5.6 ريال

على العموم .. نأخذ بما ذكر في التقرير

معدل السعر على العائد = السعر السوقي للسهم ÷ ربح السهم الواحد بالريال

إذن معدل السعر على العائد = 3800 ÷ 9.62 = 395 %

و اتذكر أنني قبل فترة ( شهر تقريبا ) قرأت تقريرا حول الشركة مقدم من قبل طلاب قسم المحاسبة بجامعة الملك فيصل .. كان يدور حول موضوع الأسعار العادلة لشركتي ( المصافي ) و ( المتطورة ) .. و كان سعرها العادل قريبا من 450 ريال و بخصوص ( المتطورة ) أعتقد أن سعرها العادل كان 125 ريال مع نهاية نصف العام 2005 م .. هذا إن لم تخني الذاكرة


ختاما .. أنا أكتفي بهذا القدر من الحديث عن الشركة

لأن الجدال إذا طال .. سيكون بلا فائدة

تقبل فائق تحياتي ،،

خبير شبكات كومبيوتر وأمن معلومات ، متخصص في مكافحة القرصنة بكافة أنواعها ومتابع - بشغف - لكافة التطورات والتقنيات في هذا المجال

ملاحظة هامة : دخولي للمنتدى نادر جدا ، ولذلك بسبب انشغالي الدائم ، فاعتذر مسبقا عن ذلك .. وسأحاول قدر المستطاع الإجابة على كافة التساؤلات
الي يصير فيها لعب هوامير..
وقالها المحلل عبدالمنعم عداس ياcnbc العربيه اليوم بشكل غير مباشر..
متابعه التحلليل للسوق بعد السوق على cnbc العربيه مفيد جدا انصحكم فيه..
تقصدين المحلل المالي ( عبد الكريم عداس ) ..

نعم .. قد قرأت له تحليل مشابه لما كتبته حول ( المصافي ) و شركات آخرى .

لكن الحين المحللين صاروا يتحفظوا حتى في كتاباتهم خوفا من المسائلة من قبل هيئة السوق عن ما كتبه .. مثل محلل مالي معين قام بتحليل شركة ( جازان ز ) و اليوم التالي رفعت عليه الشركة قضية عند هيئة سوق المال .


الساعة الآن 07:01 .